最火能源及原材料行业利润增幅回落

能源及原材料行业利润增幅回落

一、石油开采业利润增幅继续回落，石油加工业利润大幅下降

据24个地区工业利润统计，月份石油和天然气开采业利润同比增长109.6%，增幅比月份和月份分别回落了51.2和57.2个百分点，其中7月份当月利润同比今年以来首次下降了2.2%。

国际原油价格今年以来一直徘徊在七、八十美元附近，油价的大幅回升主要发生在去年，由于基数因素，石油和天然气开采业利润同比由大幅增长转为低幅增长甚至下降也就在意料之中。由于欧美经济复苏乏力，欧佩克又未主动限产，导致油价反弹乏力，石油库存处于高位，预计国际油价近几个月仍维持震荡格局，石油和天然高性能薄膜太阳能电池、锂离子电池、燃料电池等关键材料及工程化技术气开采业利润增幅将继续回落。

今年国内原油产量和原油加工量都增长较快，但成品油表观消费量增速持续回落，一、二季度成品油表观消费量同比分别增长16.3%和9.2%，受钢铁、有色、化工等产业增速放缓和汽车产销环比持续下降等需求减少影响，以及节能减排工作的强力推进，预计三季度成品油表观消费量增速进一步回落到4%。

需求的回落再加上成品油价格形成机制实施以后，国内成品油与原油的比价远高于前几年，导致地方炼油厂开工率明显上升，竞争主体多元化形成，成品油市场资源充裕，终端销售价格松动，降价促销冲击市场，整个石油加工业利润急剧下滑。据24个地区统计，石油加工业及炼焦业月利润出现下降后，月和月利润下降幅度进一步扩大到18.8%和32%，其中7月份当月利润大幅下降82.8%。

此外，随着节能减排力度的不断加大，车船用汽柴油标准不断提高，国内炼油企业对炼化装置的改造费用加大，也是行业利润下降的影响因素之一。

二、煤炭、电力行业利润增幅继续回落

受去年同期基数和需求放缓影响，今年以来原煤产量和发电量增幅呈震荡回落趋势，原煤产量同比增幅由月份的30.5%回落到7月份的7.7%，发电量同比增幅由月份的22.1%回落到7月份的11.5%。

主要煤炭消费行业增长势头减弱，特别是钢铁行同盟成员将依照技术创新链条的不同阶段业煤炭消费下降幅度较大，煤炭供应紧张局面全面缓解，煤炭库存增加较多，主要煤炭集散地价格呈稳中趋降态势，夏季通常是煤炭消费旺季，但7月份秦皇岛煤炭成交价格不升反降。从效益情况看，24个地区煤炭开采业利润由月开产生物基汽车轮胎及材料份同比增长80.9%持续回落到月份的73.6%。随着节能减排、淘汰落后产能等政策的进一步落实，煤炭需求增长将继续受到抑制，煤炭开采业利润增幅将继续回落。

电力行业利润一季度暴增15.4倍，但上半年已快速回落到增长2.5倍，月份利润同比增长继续回落到1.9倍，预计到三季度回落到仅1倍左右。今年的发电结构与去年相反，去年上半年由于用电需求下降，火电发电量大幅下降，而水电增发较多；今年初由于南方数省干旱，水电大幅下降，而高耗能行业增长较快导致火电大幅增发。

随着南方旱情的缓解，6月份以后水电发电量大幅回升，而节能减排工作力度的加大使得火电发电量明显回落，这导致火电行业效益回落，水电效益明显改善。火电行业利润月份大幅增长3.7倍，月份已快速回落到增长45.5%；水电行业则由月份亏损8.7亿元大幅增加到月份盈利41.9亿元；新能源发电利润仍保持1倍以上增长。电力供应业盈利继续大幅改善，同比保持了3倍多的增长，盈利由月份的81.4亿元增加到月份的212亿元。

三、钢铁、有色金属行业利润增幅快速回落

受去年同期基数和需求放缓影响，今年以来钢材和十种有色金属产量增幅均呈明显回落走势，钢材产量同比增幅由4月份的31.5%回落到7月份的9.7%，十种有色金属产量同比增幅由4月份的34.1%回落到7月份的15.8%。利润增幅也明显回落，24个地区钢铁行业利润由月份同比增长32.9倍大幅回落到月份的1.7倍。

从24个地区月度利润看，钢铁行业4、5、6、7月份利润分别为169.7亿元、156.2亿元、106.4亿元、44.3亿元，连续3个月环比下降，其中，7月份钢铁行业利润同比下降66.5%，环比下降58.4%，降幅较大。这主要是由于4月下旬起钢材价格连续12周下降，而铁矿石等原料价格高位徘徊，钢铁企业利润快速下滑。

从整个工业利润走势看，历年7月份工业利润水平都偏低，有一定的季节性因素，今年钢铁行业的利润低谷更有可能出现在7月份，因为一是在近三个月下跌之后，部分钢材市场价格已低于企业生产成本；二是7月下旬后，钢材价格已呈震荡回升态势；三是今年后四个月已到了实现“十一五”节能减排目标的决战之际，多个省(市)出台了明确的钢铁限产计划，节能减排带来的钢铁限产压力可能超过市场预期，8月下旬粗钢产量明显下滑，由于供给超预期减少，钢材价格震荡回升的态势可能已经形成。8月份以后钢铁行业利润环比有较大可能触底回升。

有色金属行业利润增幅也持续回落，24个地区有色金属冶炼及压延加工业利润由月份同比增长3.3倍持续回落到月份的1.5倍。24个地区有色金属冶炼及压延加工业4、5、6、7月份利润分别为80.7亿元、73.1亿元、59.2亿元、58.8亿元，也是连续3个月环比下降，不过环比降幅较钢铁行业温和得多，且7月份同比仍录得48.1%的增长。

有色金属行业前7个月利润持续下滑的主要原因，一是电解铝企业再次出现亏损，国内市场铝价回落，各地又相继出台高耗能企业惩罚性电价，电解铝企业平均电价上升0.05元/千瓦时，原铝生产成本明显上升；二是进口铜精矿加工费大幅度下降。不过，8月份以后有色金属行业利润环比止跌回升的可能性较大，7、8月份国内外有色金属价格总体上呈震荡回升走势，其中，铜、铅锌价格反弹较强，铝价反弹较弱。

四、化工、建材行业利润增幅小幅回落

今年月份，化工行业利润增幅仍延续了前4个月逐步回落的态势，但回落幅度明显趋缓，月份、月份、月份24个地区化工行业利润同比分别增长69.3%、59.8%、53.4%，较月份到月份利润增长175.1%到86.6%的变化明显趋稳。从各主要行业看，无机和有机化学原料行业利润增幅较大，在1倍以上，化肥和农药行业利润增幅较低。

化工行业作为高耗能行业受到节能减排的压力较大，各地方政府为完成“十一五”节能考核目标，要求部分石化企业降负荷，或提前停产检修；对氯碱、纯碱、电石等行业提高电价。从7月开始，纯碱、电石等行业的产量出现明显下滑，7月纯碱、电石产量环比6月下降18.4%和14%，同比下降1.9%和13.4%，化肥产量7月份出现自去年2月份以来的首次下降，尿素产量从5月份开始同比下降，6、7月份降幅逐月扩大。

受停产、减产影响，8月份甲醇、纯苯、甲苯、苯乙烯等有机化工原料价格出现上涨，尿素价格小幅上涨，丁苯橡胶、顺丁橡胶等合成材料价格有所上涨。总体上看，化工产品价格有涨有跌，供给减少能否波及多数化工产品价格上涨，达到以价补量的效果，是后几个月化工行业利润能否企稳的关键。

今年前7个月水泥产量增长相对平稳，各月度间的波动远小于钢铁、有色等行业，水泥、平板玻璃价格也相对平稳，特别是月份宏观调控政策实施力度较大的时期，水泥、平板玻璃价格也未出现大的回落。

建材行业利润增幅也只是延续小幅回落，月份、月份、月份24个地区建材行业利润同比分别增长60.7%、51.7%、48%。

在各地强力推进节能减排措施的情况下，淘汰落后产能的成效已经显现，上半年新型干法水泥熟料产量同比增长22.5%，其他水泥熟料产量则下降9.9%。8月份以后，随着落后立窑水泥关停力度的加大，水泥价格明显上涨，整个建材行业利润增长有望趋于平稳，利润环摆锤力矩精确；比将出现回升。

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