上市公司再融资规模预计将达到6293.7亿元

据中国报告大厅了解，上市公司再融资规模创历史新高。17日，招商证券发布非公开发行股票预案，宣布将向10位特定投资者定向增发11.2亿股A股股票，募资总额预计将达120亿元。据本报数据中心统计，今年以来，沪深两市已有311家上市公司发布增发预案，募资总额预计将达到6293.7亿元；195家A股上市公司实施增发，募资总额约2632.39亿元。业内人士表示，一旦这些方案全部落实，对于本来A股市场无疑是雪上加霜。

上市公司再融资事项激增

招商证券18日发布非公开发行股票预案，宣布将向10位特定投资者定向增发11.2亿股A股股票，募资总额预计将达120亿元。招商证券就此创下今年以来上市券商定增规模的最高纪录。

同一天，华电国际和欧菲光也发布了各自的定增预案，拟募资额度分别达到35.88亿元、40亿元。

据本报数据中心统计，今年以来，沪深两市已有311家上市公司发布增发预案，募资总额预计将达到6293.7亿元，两项数据分别较2012年全年增长31.22%、10.28%。其中仅京东方A便准备通过定向增发224亿股募集高达460亿元资金，而2012年增发“胃口”最大的交通银行，募资目标也不过298亿元。

增发预案频频出炉，上市公司实施增发的力度自然不弱。统计数据显示，今年以来已有兴业银行等195家A股上市公司实施增发，募资总额约2632.39亿元，较去年同期增加169.83亿元。

除了通过增发途径实施再融资外，一度被A股市场忽视的配股渠道，也在今年重获上市公司青睐。截至昨日，今年以来已有招商银行等10家A股上市公司，通过配股渠道募得403.96亿元资金，募资规模较2012年全年的137.5亿元暴增193.79%。（点击查看更多金融行业市场调查分析报告）

A股上市公司再融资积极性最高的一年出现在2012年，当年的拟再融资金额和实际再融资金额合计约9323.98亿元。而在今年尚余两个月的背景下，A股上市公司的拟再融资金额和实际再融资金额总额已达9330.05亿元。

三因素致再融资井喷

业内人士认为，导致今年A股上市公司再融资出现“井喷”，有三方面原因。

华融证券投资顾问认为，虽然最新公布的央行数据表明，9月份新增贷款规模增长近1700亿元，但总体上今年市场的资金供给仍然偏紧，资金借贷成本居高不下，上市公司通过银行信贷及时足额获得所需资金的难度加大，这迫使上市公司不得不更多地依赖增发、配股等再融资渠道筹集资金。同时，A股市场在今年年初、5月份以及三季度数次走出阶段性行情，偏暖的行情提振了投资者参与交易的热情，也保证了上市公司的增发、配股能较为顺利地得到投资者认购，从而鼓舞上市公司有底气涉足再融资领域。

广发证券投资顾问则表示，从再融资的目的看，多数公司增发、配股的目的在于筹集资金购买优质资产、升级主营业务、拓展新的业务领域，这在一定程度上反映出上市公司对宏观经济回暖的可持续性以及经济结构调整的有效性都给予了正面回应。反过来，积极的经济预期也刺激了A股上市公司对未来经营状况的乐观判断，故而上市公司愿意加大再融资的力度，以便为扩大生产筹集资金。

或令二级市场不堪重负

不过，再融资的“井喷”有可能令资金链本就紧绷的二级市场不堪重负。

尽管今年上市公司再融资规模持续走高，表明上市公司和产业资本对宏观经济向好的预期。但不可否认的是，目前A股市场的日均成交金额只有2000亿～2200亿元，不到24万亿元A股总市值的1%，尚无力推动大盘稳定上行。在此背景下，大量资金参与上市公司的再融资项目，无疑会对大盘的资金供给造成“抽血”压力。实际上，招商证券昨日领跌券商板块，就已经显现出投资者对上市公司巨额再融资的忧虑。

当前A股市场尚未恢复资金面的平衡，投资者对任何资金“抽血”行为都很敏感，这正是国际板、IPO重启传闻对本周大盘带来明显冲击的内在逻辑。一旦上市公司再融资大潮与IPO重启形成重叠，A股市场可能面临较大震荡。

不过，业内人士认为，投资者不必对上市公司的再融资行为持绝对负面看法。由于再融资往往伴随着上市公司的整体上市、资产注入、并购重组、项目投资等战略性行为，公司财务和盈利能力具有大幅提升的可能性，从而为相关个股带来主题投资机会。投资者在操作相关个股时需要注意以下几点：首先，股价与增发价之间的差距不能太大；其二，合理预估注入资产质量；其三，公司估值应基本与所属行业的整体市盈率相当。